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外资机构青睐新兴市场

2017-07-17 13:15 来源:中国基金报

  港股和美股不断创出新高,黄金、石油市场震荡,商品探底,下半年大类资产应该如何配置?近期渣打、花旗等外资机构对未来全球市场各类资产做出判断,普遍认为新兴市场的股票和债券较有吸引力,但对美股的看法则存在差异。

港股和美股不断创出新高,黄金、石油市场震荡,商品探底,下半年大类资产应该如何配置?近期渣打、花旗等外资机构对未来全球市场各类资产做出判断,普遍认为新兴市场的股票和债券较有吸引力,但对美股的看法则存在差异。

全球股票前景稳健

在几大类资产中,权益类资产依然受到青睐,其中亚洲市场吸引力较大,不断创新高的美股存在一定争议。

渣打银行表示,全球股票仍为看好的资产类别,这主要得益于盈利增长的支撑。其中,对欧元区和亚洲股票较为看好。

渣打银行认为,欧元区公司盈利增长可见性高,政治风险减退或引发重新估值。对于亚洲(日本除外)股票来说,公司基本面改善,相对估值较低,且美元大幅走强可能性较低,或造成资金进一步流入该地区。

在亚洲区域中,渣打银行较为看好中国和韩国市场。中国最近A股纳入明晟新兴市场指数以及盈利趋势改善都是利好因素。韩国市场或受惠于宽松的财政政策,公司治理改善以及较高的股息率。

花旗银行也同样认为美元弱势,资金偏向流到新兴及亚洲市场,从而促使新兴市场和亚洲股市表现较好。

对于美股则看法各方则有所不同。如渣打银行认为美国科技行业股票存在锁定利润的精选投资机会。花旗银行较看好美国金融、工业、非必需消费品及能源行业股票,但建议计划高追科技股的投资者要小心选择。

美盛环球资产管理业务拓展董事、中国大陆及香港区主管曾劭科则表示,更看好美国小盘股。首先,在减税政策的刺激下,美国本土消费预计将会上涨。其次,企业所得税的降低也将减轻美国企业经营成本压力,利好公司成长。第三,在特朗普政府4月底公布的减税计划中,提出了对美国企业海外利润实行一次性遣回的征税优惠,将促使一万亿美金左右的企业海外营收回流美国——这笔利润将能够用于增加企业分红、回购股份、发展企业自身的美国业务。

看好新兴市场债券

新兴市场的债券也吸引了外资机构的关注,此外,石油和商品也存在一定投资价值,黄金则吸引力下降。

渣打银行表示,新兴市场美元政府债券、新兴市场本币债券,皆为看好的债券领域。发达市场中,看好公司债券多于政府债券,预计随着收益率小幅上升,公司债将表现优异。

曾劭科也称,在美联储加息周期、通胀温和的环境下,美盛观察到外资加速流入新兴亚洲债券市场的现象。2017年4月,外资流入亚洲债券市场的资金环比增加了一倍多至 98亿美元,创下自2015年以来的最大单月资金流入规模。

曾劭科表示,不少亚洲国家或地区因基本面改善,已经获得了与部分欧洲发达国家相同的政府信贷评级,但相对于欧洲市场,评级相同的亚洲当地货币债券拥有较高的收益率。

除了债券之外,渣打银行建议可在石油领域寻找投资机遇,通过沽出看跌期权产生收益。比较保守的投资者可集中于石油服务和细分领域方向,这些领域受石油价格波动影响较小。

此外,渣打银行认为全球经济继续稳健增长,中国增长放缓风险依然较低,预计商品价格温和上扬。在供需基本面的持续支撑下,2017年下半年原油价格料将走高,但可能需要一些时日。

避险资产黄金的吸引力有所下降。渣打银行预计黄金总体将维持窄幅波动,在全球收益率全线上升的大背景下,金价上涨的可能性较小。

本文来源:中国基金报

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