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券商仍然是在领涨 第二批FOF买了什么

2018-10-31 14:48:00 来源:中国投资咨询网

  昨日,又涨了。券商仍然是在领涨。大盘又开始了忽上忽下的节奏。接着读3季度季报,今日我们看看第二批FOF买了什么。

  第二批FOF

  今年3月份左右,第二批FOF有三只:中融量化精选、上投摩根尚睿混合、前海开源裕源混合。其实,中融这只成立于今年5月4日、上投摩根这只成立于今年8月15日,而前海开源这只募集期还有一个多月。

  相比于第一批FOF,无论是从同步成立还是募集时间上,第二批FOF明显比较低调。一来是行情不好,二来也不用争着募集完成成立,首批首只成立也没多大意义了。

  其中,中融量化精选FOF披露了3季度的季报。而上投摩根尚睿混合没有披露季报,原因是《证券投资基金信息披露管理办法》规定“基金合同生效不足两个月的,基金管理人可以不编制当期季度报告、半年度报告或者年度报告。”也就是说,新成立基金不足两个月的,是可以不披露季报的。

  所以第二批FOF,我们只能看看中量化精选FOF这只了。

  业绩比较基准

  中证800指数收益率×20%+中债综合财富指数收益率×75%+同期银行活期存款利率(税后)×5%

  业绩比较基准里也有不小的学问。首先这只基金权益类投资大约可认为占20%,风险其实已经明显低于股票基金和混合基金了。中证800指数其实是沪深300+中证500。

  基金收益

  从基金净值增长来看,中融量化精选FOF并没有跑赢业绩比较基准,A类跌2.30%,C类跌2.46%。

  我们都知道基金有6个月的建仓期,从基金净值走势来看,基金经理在6月上旬开始建仓权益类基金。我们看十大重仓基金,创业板占到9.52%,看来基金经理也想抄底“创业板”,但是创业板还没有底。还好大部分仓位的债基、货基,导致回撤也不大。相比于权益投资市场的基金来讲,这只基金回撤已经控制的很不错了。

  基金持仓

  季报显示,基金投资占总资产的79.52%,另外这只基金在投资了债券基金的同时还直接投了资债券,大致占总资产的5.64%。其实,这跟管理基金的团队有关系,我们看到基金经理——哈图,有着在保险公司的投资经历。一般来说,保险公司的投资尤其擅长固收投资。

  这只基金还打的一个宣传点是“量化”,但我理解的量化就是通过一些专业模型,选出更多的基金,持仓基金会很多。等半年报或年报出来,我们可以看看。

  这是基金还有一个点是:有一半以上为机构持仓。我们都知道基金单一机构持仓超过20%就要在季报里披露一下。季报显示该基金有两家基金持有超过20%,共计占总份额的58%左右。我们再来看规模,9月30日基金规模为1.06亿。

  基金经理季报表示

  在经济周期与流动性的组合视角下,三季度经济周期接近类滞涨的组合,流动性环境还是底部区域,没有见到扩张,股债相对价值方面权益资产相对价值也不是历史最有配置价值阶段,这几方面都不利于风险偏好的提升,防御性确定性将成为更容易取得市场共识的方向。在外部风险升级背景下9月底政策发力较多,包括落实基建政策、促进消费政策、减税降费政策、央企集团混改政策等。虽然政策的效果有待时间验证,但目前来看稳增长的政策正在修复市场对未来经济增长的预期。叠加前几个月对于稳融资、稳财政、稳汇率等政策连续推出,短期内对股票市场情绪形成明显提振,市场震荡下行过程较为复杂。

  本基金5月4日成立,在三季度择机完成了债券基金的建仓,均为纯债基金。以中高等级信用债基金为主,利率债品种为辅,在获取中高等级信用债基金持有收益的同时,通过利率品种应对可能的经济向类衰退组合变化。权益类资产在7月中旬市场表现出中短期低风险底部特征之后,增加权益资产到中高水平,风格偏向中小创成长,在7月底8月初市场快速下跌中净值损失较大,随后重新检视了内外部环境与市场阶段状态,认为市场的震荡与下跌将更为复杂。适度增加了仓位变化的灵活性,以增加市场低迷超预期的应对能力。

  基金经理说的还是挺实在的,确实配置了创业板之后,又跌了一波,导致基金总体收益为负。

  只能说,市场行情不好的情况下,FOF收益并不突出,甚至一段时间内还比不上债券基金。这行情,FOF同样难熬,FOF发展的路还要走很长。

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