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基金:港股大跌空间较小投资者不应盲目悲观

2018-11-02 15:42:00 来源:中国投资咨询网

  上投摩根(香港)预计第四季通胀压力较第三季更为温和,国内经济增长以稳为主,稳定内需的发力点主要在地方政府基建补短板、减税降费逐步落地,目前外部不稳定因素对出口的拖累暂未显现。

  上投摩根(香港)资深基金经理钟维伦认为,央行为维持流动性合理宽充裕增加了中长期资金投放,但随着美联储加息,央行宽货币空间较为有限,未来货币政策的重点是疏通货币政策传导机制,落实宽信用。第四季减税降费政策进度值得关注,如期推行将利于激发民营经济活力。债市方面,他认为第四季部分负面因素或将淡化,市场对于基建托底稳内需或维持较强预期,较宽松货币政策成效显现,预计年内债市以震荡行情为主。

  A股方面,上投摩根认为目前所处的库存周期位置预示A股盈利增速在下行趋势中。上投摩根(香港)资深基金经理司徒芳华认为,今年经济、政策及市场特征较类似11年及13年,预计第四季度行业表现会比较均衡。美联储加息节奏及欧日央行紧缩预期对央行货币政策将形成掣肘,年底资金面相较第三季环比收紧。她又指,若后续流动性环境出现变化,市场存在调整压力,业绩具有确定性和低估值行业可能更受投资者偏好。行业配置上,司徒芳华认为电气设备、公用事业、建筑及银行性价比较高。另外,高股息率公司具备不错的中长期配置价值。

  至于香港市场方面,上投摩根(香港)资深投资经理兼港股研究总监张启廉认为,虽然市场不明朗因素仍在,但港股从今年年中高位到10月份累计跌幅已接近25%,市场对加息等因素已有一定程度反映;在企业盈利增速目前仍较稳健情况下,港股预测市盈率已接近十年底部,继续大跌的空间相对较小。板块方面,受惠于减税等措施,张启廉认为可看好消费品、以及基本面好的基建及材料板块,而中线还可留意内需和教育板块。因其受外围影响小,且估值已回落合理位置。

  张启廉又称,公司年中开始将现金放得很高,但在市盈率低且下跌空间已经不大的情况下,接下来可能考虑加仓。他亦认为投资者不应该盲目悲观,以免措施好的投资时机。

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