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白马蓝筹风格占优 风险偏好短期改善

2019-02-11 14:50:00 来源:中国投资咨询网

节前一周市场震荡走强,市场风格上偏向大盘蓝筹股。1月底上市公司业绩预告披露完毕,部分公司业绩暴雷明显,大幅计提商誉减值导致净利润下调,甚至个别公司亏损额超过其股票市值;海外方面,美联储主席偏鸽派表态超出市场预期,前期较强的加息预期得到修正放缓,美联储缩表也可能会放缓,改善投资者风险偏好;与此同时外资也在不断的流入买入A股,带来市场上的增量资金,最近1月北向资金净流入超490亿元。

从行业来看,家用电器、银行、非银金融、房地产、食品饮料表现较好,周涨跌幅分别为3.12%、2.07%、1.86%、1.85%、1.76%;而传媒、轻工制造、综合、通信、有色金属表现较差,周涨跌幅分别为-4.13%、-3.47%、-3.47%、-2.62%、-2.61%。截至周五收盘,上证综指报2618.23点,周上涨0.63%;深证成指报7684点,周上涨1.17%;创业板指报1271.27点,周上涨0.46%;中小板指周上涨1.2%,沪深300周上涨1.98%,上证50周上涨2.38%。

基金方面:上周各类型基金连续四周出现全线收涨,股基债基双牛;A股各类基金中偏股型基金表现最好,在美股港股反弹背景下带动QDII基金继续造好,债券型基金微涨。主题基金方面,受稳增长政策预期的提振影响,金融、地产等权重板块表现较好,金融地产主题基金表现靠前。外资持续净买入背景下,家电、食品饮料板块延续良好的表现,消费主题基金表现亮眼。商誉减值背景下传媒、通信板块的上市公司受此影响较大,TMT板块表现较差。

指数型基金、股票型基金、混合基金、债券基金、QDII基金周平均收益分别为0.72%、1.01%、0.9%、0.23%、0.47%。

2019年1月份制造业PMI为49.5%,小幅好于预期也略高于前值,但是仍在50%的荣枯线下以下,依旧是不景气的状态。其中生产略有扩张,新订单下降0.1%反映国内需求弱,出口新订单指数有一定的好转。对比各细项指标,其中最亮眼的就是价格指数有所回暖,购进价格指数从上月的44.8%上升至46.3%。海外方面,全球经济下滑是大趋势,各国都下调了2019年的经济增长预期,美联储释放偏鸽派的言论,撤销了进一步的加息指引,而且缩减资产负债表的行动也可能会停止。国内经济增长预期在6.0%-6.5%区间,2018年GDP增速为6.6%,考虑到最近两个季度GDP增速下滑明显以及PMI在50%以下,经济可能仍在探底,债券在2019年内仍有机会,但是相比2018年机会可能要弱一些,当前10年国债在3.1%附近,历史最低值在2.5%-2.6%。权益市场的机会可能正逐步显现,2019年开年以来上证综指涨幅近5%,部分基金涨幅超10%,这一轮的业绩暴雷结束之后可能是业绩反转的一个新起点。

春节假期前,上证综指累计涨幅4.99%,深圳成指涨6.14%,整个1月份的表现也很亮眼。权益基金方面,整个1月份多数基金业绩也不错,权益类基金在1月份的平均业绩为4.08%,其中有超过1000只基金的业绩平均收益率都超过了5%,有70多只业绩都超过10%。从市场风格来看,年初以来外资持续的流入,北向资金近1月买入资金超过460亿,在两融余额下降的背景下是市场上唯一的增量资金来源,风格上也偏向白马蓝筹股,家电、食品饮料、金融等板块表现也靠前,传媒、通信板块受业绩暴雷、商誉大规模减值影响比较大,春节前一个交易日创业板大涨3%,后续的市场风格有望均衡。在基金的投资策略上建议关注三个方面:第一个是关注投资高分红、高股息个股的基金;第二个是指数基金定投,当前市场的估值无论是和历史比较还是和全球对比都有较大的估值优势;第三个是关注新能源、5G、光伏等领域的主题基金,这类基金有望迎来爆发。

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