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钟蓉萨:公募基金纳入个人延税养老账户,行业已做好充分准备

2019-08-18 13:13:31 来源:券商中国   阅读量:2.56万

钟蓉萨:公募基金纳入个人延税养老账户,行业已做好充分准备

“到目前为止,证监会试点的养老目标基金,一共获批了70多只产品,已经发出了49只产品,目前的规模超过150亿元,投资者将近150万人。”

这是中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨8月17日在由济安金信科技有限公司主办的第二届“群星汇”颁奖典礼上介绍的情况,她表示,对于未来政策把基金纳入个人延税养老账户中去,公募基金行业做好了充分的准备。

钟蓉萨:公募基金纳入个人延税养老账户,行业已做好充分准备

基金业协会副会长钟蓉萨

济安金信是证监会和基金业协会备案的独立第三方证券投资基金评价机构。钟蓉萨表示,基金评价业务有三个核心要求,即客观、公平和专业。她指出,基金评价在公募基金行业的发展中将发挥引导行业专业化发展的指挥棒作用,为投资者提供更好的服务。

对于未来养老目标基金的评价方面,钟蓉萨表示要围绕五个要点展开,包括坚持长期考核;抓住资产配置核心;注重发挥权益类投资的作用;加强养老目标风险管理的研究;按照系列开展养老目标基金的评价。

个人养老金业务为基金业提供战略发展期

钟蓉萨表示,近些年基金业协会大力推动养老第三支柱的建设,随着未来马上要出的个人养老金的发展,基金行业一定会迎来非常好的战略发展期。

她介绍,美国的公募行业尽管是上世纪40年代就已经有了投资公司法、投资顾问法,但实际上真正的发展还是在70年代,当时开始有税收改革法,以及80年代的养老金的改革法,之后才得到了真正长足的这近40年的发展。

从我国来看,去年5月第三支柱(个人税收递延养老保险)在福建、上海和苏州工业园区开始试点,公募基金没有进入到试点的产品类型里。不过,钟蓉萨介绍,在证监会试点的养老目标基金方面,到目前为止,一共获批了70多只产品,已经发出了49只产品,目前的规模超过150亿元,投资者将近150万人。对于未来政策允许把基金纳入个人延税养老账户中去,公募基金行业做好了充分的准备。

她表示,现在正是我国养老金的起步期,希望基金管理公司来管理养老目标产品时,用实际行动,不辜负老百姓的重托,也希望基金评价机构站在这个发展的新起点,能够抓住基金行业发展的这个战略机遇期。希望基金行业能够抓住养老金尤其是个人补充养老,不管是二支柱职业年金、企业年金,还是三支柱的养老金政策,真正能够发挥基金行业的专业价值。

“所以我们也希望基金评价机构能够切实发挥专业的作用,引领行业专业化的发展,切实为投资者服务。”她称。

养老基金评价五要点

钟蓉萨表示,基金评价业务有三个核心要求,即客观、公平和专业。对于养老目标基金的评价,她提出要围绕五个要点进行。

第一要坚持长期考核,应该要坚持至少在三年以上。“给管理人开展长期投资创造良好的环境,才能够对得起这个老百姓的养老钱。也通过对养老金的长期考核,评价机构要从这个地方开始,来逐渐改变行业的行为的短期化。”

第二,要抓住资产配置核心。钟蓉萨认为,资产配置是养老基金在投资上和其他基金的主要区别,养老基金虽然只是一个品类,但实际上也开启了基金行业资产配置的时代。未来基金行业在长期投资中能不能够坚持资产配置的这个锚、资产配置的效果如何、是不是能够构建三层架构的资产管理架构(从优质基础资产到专业投资工具再到多元资产配置)等,都是需要关注的内容。所以,她提出,希望评价机构能够深入思考,关注资产配置这一点,把真正在做资产配置的和只做基金挑选的区分开,和协会一起来构建三层架构的资产管理的行业生态。

第三是注重发挥权益类投资的作用。权益投资是养老金收益的主要来源,也是短期业绩波动的主要来源,这就要求管理人既不能过分保守,也不能过分激进,要用大家投资的专业和纪律来实现两者的平衡。一个重要的指标就是有没有按照既定的投资策略和投资目标在管理,业绩比较基准管不管用。

因此,钟蓉萨表示,希望评价机构也更加看重产品是不是按照基准来进行投资,有没有把这些原则做到产品的评价里,是不是通过评价能够把按照基准来进行投资的一些产品能评出来,来培养行业“言行一致”的风气。

同时,她介绍,从境外来看,以养老FOF(基金中的基金)为代表的个人养老金,权益投资是主要的资金来源,但是很多人对于权益投资的作用还不够了解。也希望评价机构在权益投资的作用方面能够介绍展示好,为养老金的权益投资创造更好的环境。这既不辜负老百姓的养老重托,同时也落实证监会主席易会满提出的大力发展权益基金。

第四是加强养老目标风险管理的研究。她表示,资产配置是养老金管理的核心,风险管理则是核心里的核心。养老金是老百姓的养老钱,要求安全,但是安全又不是保本,要切实做好养老的风险管理。因此,希望评价机构也加强对于风险管理的研究,对于这个养老金而言,包括:风险包括哪些?要用哪些指标来衡量?目标风险是如何衡量的?业界究竟是怎么做的?如何看待目标日期基金的下滑曲线和风险管理的关系?希望评价机构能够去重视风险管理、风险控制在养老金管理中的评价方法。

第五是按照系列开展养老目标基金的评价。钟蓉萨表示,养老目标基金、目标日期基金,是根据不同年龄,基本上是按五年来做一个系列的一串的产品。打个比喻,目标日期基金相当于是朝养老这个方向走的一条河,每个投资者在不同的年龄阶段进入,相当于在这条河上船的不同码头,大家朝养老的目标去。因此一个系列的目标日期基金,背后应该是同一条下滑曲线,系列基金不仅名字、叫法上是相同的,更重要的是它的产品设计、运作和业绩的表现应该是一致的。基金管理公司是不是按照这个系列化来管理和评价、影响产品,是不是做得对,是单兵作战还是集团作战的方式,对于养老基金的长远健康发展也是非常重要的。

公募基金、保险、银行理财同台竞技,并非对立关系

未来随着银行理财、基金都进入个人延税养老账户可投资的产品类型中,银行、基金将与保险产品同台竞技,谁更有优势的话题,一直受到关注。

济安金信副总经理王铁牛对券商中国记者分析表示,在参与个人养老金市场业务时,三者各有优势。

首先,公募基金相对保险、银行理财有一定优势。其一,从国内可以看到,公募基金是一个普惠金融最大的载体。“我们之前做过一个统计,2018年底,我这个公募基金的开户数达到了10个亿,中国老百姓参与过公募基金投资的比例是超过大家想象的。同时公募基金在销售、投研、托管整个有一套完整的体系,实际上很适合投资经营的。我们理解第三支柱未来一定是跟每个人都相关的,实际上是2C的,是普惠金融的方向。” 而从国际方面,美国的DC或IRA第三支柱养老,半壁江山以上的都是公募基金(共同基金)。

第三,公募基金是市场上所有资产管理产品中,监管最严格、信息披露做的最充分而且价格比较低廉的品种。特别是信息披露,可以说在所有的金融细分行业里都是最好的。

第四,公募基金在第一支柱的基本养老、第二支柱的企业年金,已经做了很多的工作,基金长期的投资业绩是非常稳健的。

另一方面,基金公司相较保险资管,也还是有一些劣势的。保险资管在大类资产配置、稳健投资上,相对来说做得更好一些。基金是相对收益,更多是跟着市场,会有波动。保险资金更多地强调的是稳定收益,它的投资的风格更适合养老金,但是公募基金的能力各方面将来肯定还是在市场上会发挥主干的作用。

不过,王铁牛也补充道,在养老金这件事上,国家由人社部牵头制定统一的政策,在大框架下,各个类型的金融产品会在同一个平台或者同样标准下来进行销售,它们的关系不是对立的。同时,实际上各个金融产品的核心竞争力并不是说是“类别”,核心的竞争力还是投研以及跟投资、资产管理相关的本身的能力。

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关键词阅读: 养老 / 基金 / 投资

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