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个基分析:广发纯债债券A

2018-07-12 14:21:00 来源:天天基金网

  广发纯债债券A 270048

  1、2018年下半场年基金经理展望

  1)对债券市场观点及展望

  基本面因素在外部贸易摩擦、内部信用收缩的大逻辑下悲观预期难以证伪,这一过程中中低评级主体信用风险的暴露需要高度关注,不过整体利好利率债和高等级信用债;货币政策目前已经确认边际转松,以对冲严监管对于经济的负面冲击。以上因素决定了下半年国内的债券市场不会是熊市。不过,监管政策方面资管新规,包括后续的理财新规等,实际上会对以银行理财为代表的资管产品配置力量形成约束。而表内需求方面,社融下行方向未改的情况下整体社会信用创造能力下降,在信贷投放相对平稳的情况下表内也将面临负债的问题。整体来看配置力量难以明显释放,交易主导市场行情特征明显。整体来看,下半年国内债券市场将呈现震荡慢牛行情。

  2)基金投资策略

  以短久期票息策略为主,规避信用风险,适当进行套息操作和波动操作。

  3)基金经理投资风格概述

  积极主动管理,灵活操作组合:

  (1)根据宏观经济指标、政策动态及资金面情况等因素,对组合进行积极主动的投资管理。

  (2)善于根据市场情况的变化,对组合久期及类属资产进行优化调整。

  坚持稳健投资,严格控制风险:

  (1)紧密跟踪市场及资金面变动情况,积极管理负债结构,控制风险敞口。

  (2)在固定收益品种之间进行类属配置,并根据市场情况及时调整。

  (3)在信用债选择方面,坚持基于深入研究精选个券的理念,严防信用风险,管理过程中对于可疑资产及时清仓。

  擅长的投资策略:

  (1)利率预期和期限结构配置策略。

  (2)类属资产配置策略。

  (3)信用债精选策略。

  (4)杠杆策略。

  2、过往业绩

  广发纯债债券A自发行六年来取得了36.87%的累计收益率,超过国债收益率。本基金成立以来在同类排名前一百,在牛市收益率增长较快,但近几年收益下降,排名降低。

  图表1、广发纯债债券A业绩走势图

(来源:东方财富choice数据)

  图表2、基金业绩与排名

近1月近3月近6月近1年近2年近3年成立以来
本基金0.591.272.993.954.2114.7436.87
上证国债0.651.572.963.355.0410.7722.23
同类排名587/1202514/1152433/1072455/973256/48162/32286/1414

(来源:东方财富choice数据)

  3、资产配置

  本基金为长期纯债型基金,资产配置集中于债券,占总值比为76.86%,较上季度占比变动减少3.53%,低于同类占比87.90%。同时本基金持有了22.96%的其他资产。从券种组合来看,本基金主要持有企业债券和企业短期融资券,分别占净值比为41.24%和37.58%,与上季度相比,本基金增持了企业短期融资券,减持了企业债券。

  图表3、资产配置(占基金总值比)

(来源:东方财富choice数据)

  图表4、券种组合(占基金净值比)

(来源:东方财富choice数据)

  免责声明:

  本报告是天天基金网基于公开信息研究发布不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。市场有风险投资需谨慎。

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