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个基分析:汇添富蓝筹稳健混合

2018-07-12 14:52:00 来源:天天基金网

  汇添富蓝筹稳健混合519066

  1、2018年下半年基金经理展望

  1)对股票市场观点及展望:

  近期市场的持续调整反映了金融去杠杆、贸易冲突背景下未来经济增长的悲观预期。总体来看,当前的不确定性都是暂时的,我们对中国中长期经济前景并不悲观。

  当前市场整体估值已经处于历史较低水平,持续调整后下半年市场可以乐观一些。从未来较长周期来看,在房地产持续调控下的居民财富释放,金融去杆杠化、以及加入MSCI后全球资金对中国核心资产配置的大背景下,具有全球比较优势、持续增长的行业和个股将长期受益。

  展望2018年,我们认为仍然是聚焦具有长期持续增长动力,估值水平合理的优质个股行情。

  2)看好行业与行业展望

  医药生物。在经济结构转型背景下,消费升级、人口老龄化和科技创新等领域投资机会较多。

  3)基金的投资、选股策略

  展望2018年,我们仍然聚焦具有长期持续增长动力、估值水平合理的优质个股。组合配置策略上,坚持自下而上优中选优,围绕消费升级、医疗健康、科技创新等领域,在行业发展空间大,持续增长动力强,确定性高的子行业中寻找最优秀公司重仓配置。

  4)基金经理投资风格概述

  (一)资产配置特点:基金经理偏好较高仓位运作,所管理的基金在过去近五年中年报和半年报披露的股票平均仓位在75%-85%区间。基金经理很少通过猜测市场短期的涨跌来调整仓位,而是在公司的估值出现一定程度泡沫时减仓,反之考虑加仓,以助于他在市场整体出现泡沫/低迷时快速将组合的仓位调整到合适的位置。其仓位的变化是寻找投资机会过程中的结果反馈。

  (二)行业配置特点:基于其投研经历,基金经理对多个行业较为熟悉,擅于从行业切入,发现和理解行业和产业的趋势,然后不断比较投资机会,把握市场脉络,将最优的投资机会纳入组合之中,当认准行业具备投资潜质后,敢于重仓配置,并长期持有。具体来看,基金经理看好泛消费领域,所代表行业(例如:家用电器、保险服务等)的配置会更加集中;同时基金经理通过不断扩大自己的投资能力圈和研究范围,动态比较、寻找更好的投资机会。

  (三)个股选择特点1)聚焦优势行业中最优秀的企业;2)偏好预期成长型较高企业

  (四)风险控制特点:精选估值相对成长折价的个股。基金经理坚持把组合的风险控制在一个绝对水平之下再做投资:通过深入的基本面研究来确认企业成长的可持续性,同时选择有安全边际的估值水平来介入。具体表现为,除2015年市场泡沫较为严重的时期外,持仓个股PEG多数在1以下,显示了基金经理注重持仓股票的估值与盈利增速的匹配。

  2、过往业绩

  汇添富蓝筹稳健混合基金自成立以来,业绩长期跑赢大盘,特别是在牛市当中创造了远高于市场平均的业绩回报,近年来该基金的稳健投资获回报丰厚,在同类基金里名列前茅。

  图表1、汇添富蓝筹稳健混合

(来源:东方财富choice数据)

  图表2、基金业绩与排名

近1月近6月近1年近3年成立以来
华安策略优选-7.79-11.548.9639.64302.11
沪深300 -9.58-17.08-6.62-12.2717.49
同类排名90%68%10%5%3%

(来源:东方财富choice数据)

  3、资产配置

  本基金作为一只混合型基金,在资产配置上是比较激进的,权益类占比较高,18年一季报披露,股票市值占比78.61%,高于同类型基金56.06%的平均水平,债券市值占比9.38%,低于同类型基金21.43%的平均水平;在行业配置上,本基金重点配置制造业、金融业以及租赁和商务服务业,三者合计占比72.34%;在重仓股票选择上,本基金配置的大盘混合股占比43%,大盘成长型股票占比41%。总而言之,本基金投资风格为精选具有成长性的大盘蓝筹股票为主,配合多种投资策略,在控制风险的前提下积极参与权益投资。

  图表3、重仓行业配置(占基金净值比)

(来源:东方财富choice数据)

  图表4、重仓股票配置(占基金净值比)

(来源:东方财富choice数据)

  免责声明:

  本报告是天天基金网基于公开信息研究发布不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。市场有风险投资需谨慎。

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